Après l'inflation, la déflation ? La lutte de la Chine et de la Russie contre l’Occident pourrait passer par de grands changements sur les marchés mondiaux de l’or. Ce qui forcerait la main de la Fed…

Nous pensons que la Fed pousse les Etats-Unis non seulement vers une récession, mais une « déflation de la dette ». C’est-à-dire une perte de valeur des actifs financiers, menant à des faillites en masse, et ainsi une réduction de la taille totale de la dette.

Mais pourquoi la Fed pousserait-elle les Etats-Unis vers ce genre de choses ?

Nous sommes en guerre. Il ne s’agit pas de la Russie et de l’Ukraine mais d’une lutte de pouvoirs entre les grandes puissances de l’Est – Chine et Russie – et les grandes puissances occidentales. Et nous assistons à une escalade.

La Chine, la Russie et leurs alliés dont le nombre augmente (peut-être l’Arabie Saoudite) ont senti que c’était le moment idéal depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale de s’attaquer à la domination américaine dans le commerce mondial, la finance et le droit international.

Producteurs et consommateurs

Ou peut-être sommes-nous arrivés au bout d’une relation vieille de vingt ans entre les Etats-Unis et la Chine, relation construite sur « la Chine fabrique » et « les Etats-Unis prennent » (« *China makes, the US takes *»).

Ces facteurs jouent, mais le plus important est que le monde économique se polarise. Dans le pôle Eurasie, on fabrique des choses et on extrait de l’énergie. Les riches consommateurs habitent le pôle occidental.

Nous considérons comme un risque important dans les deux prochaines années que les autorités grillent l’économie par leur dogmatisme. Nous espérons nous tromper car cela risque d’être douloureux pour tout le monde.

En réponse au Covid, les Occidentaux ont voulu stimuler la demande en créant de la monnaie, en distribuant du cash. La Russie et la Chine, y voyant une ouverture pour défier l’hégémonie financière américaine, ont réduit leurs exportations et suscité une crise du coût de la vie à l’Ouest, crise maintenant devenue un problème politique. L’inflation monétaire est une arme qui s’est retournée contre l’Occident.

En rétorsion, les Etats-Unis ont fait exploser le dollar à la hausse, réprimé la consommation, suscitant une récession et coupant le robinet des liquidités mondiales.

Nous voyons aussi de nouvelles tendances de relocalisation à l’œuvre, en commençant par l’industrie des semi-conducteurs qui revient de Taiwan vers les États-Unis, de nouvelles routes de l’énergie qui s’ouvrent avec l’exportation de gaz naturel liquéfié (GNL) des Etats-Unis vers l’Europe et du pétrole brut de la Russie vers l’Inde et la Chine.