[La Chronique Agora] Faut-il conserver ou investir son épargne ? En règle générale, détenir trop d’argent en liquide ou sur des comptes sans rendement est imprudent.

La Réserve fédérale a ramené les taux d’intérêt à court terme à près de zéro pendant la crise financière il y a 15 ans.

Puis, à la surprise générale, elle les a laissés à ce niveau pendant plus de 13 ans.

Les bons du Trésor et les comptes d’épargne dont le rendement est lié aux obligations d’Etat de court terme ne rapportant presque rien – voire, dans certains cas, rien du tout –, la sagesse populaire nous indique que « cash is trash » : détenir du cash revient à le jeter à la poubelle, et mieux vaut l’investir.

Un investissement sans risque ?

Le monde dans lequel nous vivons aujourd’hui est bien différent.

En raison de ces taux d’intérêt nuls, des dépenses faramineuses du président Biden et des démocrates au Congrès, et des fermetures d’entreprises pendant le Covid-19 qui ont provoqué un arrêt brutal de la chaîne d’approvisionnement mondiale, nous avons connu une forte hausse des prix à la consommation.

Pour lutter contre l’inflation la plus élevée depuis plus de 40 ans, la Fed a relevé les taux d’intérêt de 500 points de base au cours des 14 derniers mois. Cela a fait chuter les prix des actions et des obligations par rapport aux sommets atteints au début de l’année dernière.

Parallèlement, l’ETF Vanguard Federal Money Market Fund (VMFXX) offre un rendement de plus de 5%.

« Pourquoi devrais-je prendre le risque d’investir dans des actions ou des obligations », me demandait un lecteur récemment, « alors que je peux obtenir 5% dans un fonds monétaire gouvernemental sans prendre de risque ? »

C’est une bonne question. Et j’ai une bonne réponse à cela : parce que ce rendement pourrait ne pas durer longtemps. Mais aussi parce que, au cours des 80 dernières années, le Dow Jones et le S&P 500 ont généré un rendement annuel moyen deux fois supérieur.

Comme l’a dit Patrick Henry, « je ne connais pas d’autre moyen de juger l’avenir que par le passé ».

Ne vous méprenez pas. J’ai placé une partie de mes propres réserves de liquidités dans le Vanguard Federal Money Market Fund. C’est un placement très sûr, très peu coûteux et très liquide. Selon Bankrate, c’est même le fonds monétaire qui offre le rendement le plus élevé aux Etats-Unis.

Pourtant, pour les investisseurs sérieux, les liquidités ne devraient jamais être envisagées comme des placements de long terme.